سرمایه‌گذاری استارتاپی هند در ۲۰۲۵ به ۱۱ میلیارد دلار رسید؛ اما سرمایه‌گذارها سخت‌گیرتر از همیشه شدند!

سال ۲۰۲۵ برای اکوسیستم استارتاپی هند یک سال عجیب و دوگانه بود.

از یک طرف، استارتاپ‌های هندی موفق شدند نزدیک به ۱۱ میلیارد دلار سرمایه جذب کنند و جایگاه خودشان را به‌عنوان سومین بازار بزرگ جذب سرمایه استارتاپی جهان حفظ کنند.

از طرف دیگر، تعداد سرمایه‌گذاری‌ها به‌شدت کم شد و سرمایه‌گذارها با وسواس و دقت بی‌سابقه‌ای دست به جیب شدند.

این یعنی چی؟

یعنی پول هنوز هست، اما فقط به استارتاپ‌های جدی‌تر، بالغ‌تر و حساب‌شده‌تر می‌رسد.

افت شدید تعداد سرمایه‌گذاری‌ها؛ زنگ خطر یا نشانه بلوغ؟

طبق داده‌های Tracxn، تعداد راندهای سرمایه‌گذاری در هند در سال ۲۰۲۵ حدود ۳۹٪ کمتر از سال قبل شد و به ۱۵۱۸ معامله رسید.

اما نکته جالب اینجاست که کل سرمایه فقط ۱۷٪ کاهش داشت.

این اختلاف یک پیام واضح دارد:

سرمایه‌گذارها ترجیح می‌دهند کمتر سرمایه‌گذاری کنند، ولی روی گزینه‌های مطمئن‌تر.

کدام مراحل بیشترین ضربه را خوردند؟

1. مرحله Seed (بذری):
2. سرمایه‌گذاری ۳۰٪ افت کرد. ریسک‌پذیری برای ایده‌های خام به‌وضوح کمتر شده.
3. مرحله Late Stage:
4. کاهش ۲۶٪ به‌دلیل حساسیت بیشتر روی سودآوری، مقیاس‌پذیری و خروج.
5. مرحله Early Stage:
6. برنده‌ی اصلی سال!
7. سرمایه‌گذاری ۷٪ رشد کرد، چون بنیان‌گذارهایی که فیت محصول با بازار و درآمد قابل پیش‌بینی دارند، هنوز جذاب‌اند.

وضعیت هوش مصنوعی در هند؛ واقع‌بینی به‌جای هیجان

برخلاف آمریکا که AI در ۲۰۲۵ ترکاند، سرمایه‌گذاری در استارتاپ‌های هوش مصنوعی هند فقط ۴٪ رشد داشت و به حدود ۶۴۳ میلیون دلار رسید.

چرا؟

چون هند هنوز:

1. مدل پایه (Foundation Model) در مقیاس جهانی ندارد
2. کمبود سرمایه صبور و زیرساخت تحقیقاتی حس می‌شود

به همین دلیل، سرمایه‌گذارها بیشتر سراغ AIهای کاربردی (Application-led AI) رفتند، نه توسعه مدل‌های عظیم و پرهزینه.

تمرکز جدید سرمایه‌گذارها: فراتر از AI

در کنار هوش مصنوعی، چند حوزه به‌شدت مورد توجه قرار گرفتند:

1. تولید پیشرفته (Advanced Manufacturing)
2. دیپ‌تک (Deep Tech)
3. فین‌تک و مصرف‌کننده‌محور
4. خدمات آنی و Quick Commerce

به‌خصوص تولید پیشرفته، به‌عنوان یک «مزیت رقابتی بومی» برای هند شناخته می‌شود؛ جایی که رقابت سرمایه جهانی کمتر و مزیت هزینه و نیروی انسانی بیشتر است.

هند در برابر آمریکا؛ مقایسه‌ای که همیشه عادلانه نیست

در سه‌ماهه پایانی ۲۰۲۵:

1. آمریکا: ۸۹.۴ میلیارد دلار سرمایه‌گذاری
2. هند: حدود ۴.۲ میلیارد دلار

عددها اختلاف فاحش را نشان می‌دهند، اما متخصصان می‌گویند مقایسه مستقیم اشتباه است.

مدل‌های کسب‌وکار موفق در هند (مثل خدمات آنی و مصرفی) بر پایه تراکم جمعیت و رفتار مصرف‌کننده ساخته شده‌اند، نه سرمایه‌سوزی سیلیکون‌ولی.

نقش پررنگ‌تر دولت هند در اکوسیستم استارتاپی

دولت هند در ۲۰۲۵ فعال‌تر از همیشه وارد بازی شد:

1. راه‌اندازی ۱.۱۵ میلیارد دلار صندوق صندوق‌ها
2. برنامه ۱۲ میلیارد دلاری تحقیق و نوآوری در حوزه‌هایی مثل:
3. کوانتوم
4. رباتیک
5. انرژی
6. فضا
7. AI

این حضور باعث شد:

1. ریسک‌های رگولاتوری کمتر شود
2. سرمایه‌گذارها با خیال راحت‌تری وارد پروژه‌های بلندمدت شوند

خروج‌ها بهتر شدند؛ IPO و M&A جان گرفت

خبر خوب برای بنیان‌گذارها و سرمایه‌گذارها:

1. ۴۲ شرکت تکنولوژی در ۲۰۲۵ IPO کردند (۱۷٪ رشد)
2. ادغام و تملیک (M&A) هم ۷٪ افزایش داشت
3. سرمایه‌گذاران داخلی نقش پررنگ‌تری در جذب سهام ایفا کردند

یعنی اکوسیستم هند دیگر آن‌قدرها هم به پول خارجی وابسته نیست.

جمع‌بندی: عقب‌نشینی نیست، بلوغ است

آنچه در ۲۰۲۵ در هند دیدیم، نشانه عقب‌گرد نبود؛

بلکه نشانه بالغ شدن اکوسیستم استارتاپی بود.

سرمایه‌گذاری‌ها:

1. هدفمندتر شده‌اند
2. خروج‌ها قابل پیش‌بینی‌تر شده
3. و نقش بازار داخلی پررنگ‌تر شده است

هند حالا نه جایگزین آمریکا، بلکه یک زمین بازی متفاوت با قواعد خاص خودش است.

#استارتاپ #سرمایه_گذاری #اکوسیستم_استارتاپی #هند #هوش_مصنوعی #سرمایه_خطرپذیر #تحلیل_بازار

#IndiaStartups #VentureCapital #StartupFunding #AI #DeepTech #EmergingMarkets